In the wave of the digital economy, Bitcoin has become the centre of attention with its unique position and influence. As the first digital currency to be officially listed as legal tender, Bitcoin has grown by leaps and bounds from strength to strength in just a few years, and its rapidly expanding market capitalisation has triggered widespread global attention. However, as Bitcoin develops deeply and is widely used, the challenges posed by its deflationary model have become increasingly prominent, triggering heated discussions in the economics and social sectors.

Bitcoin’s deflationary model is one of its most notable features. According to Satoshi Nakamoto’s design, the total number of bitcoins is strictly limited to 21 million and the supply is gradually reduced through a halving strategy. This design aims to ensure the scarcity and value preservation potential of Bitcoin, but it also poses a number of challenges.

First, deflationary patterns may lead to a decline in the currency’s liquidity. In the world of Bitcoin, as the supply decreases, holders may be more inclined to hoard Bitcoins rather than use them for trading. This tendency would lead to lower currency liquidity, which in turn would affect the proper functioning of the economy. As Krugman points out, this deflationary model may make Bitcoin a non-mainstream currency, unable to fully play its role in reducing transaction costs and promoting economic development.

Second, the deflationary model may exacerbate social inequality. As the total number of bitcoins is limited and the decrease in supply will gradually lead to an increase in the price of bitcoins, which will allow early holders to gain huge wealth appreciation. However, for the average person, they may not be able to afford the high cost of purchasing and thus not be able to share in the wealth growth of Bitcoin. This inequality may exacerbate social conflicts and unrest, negatively affecting the stability and development of society.

In addition, Bitcoin’s deflationary model may not be able to adapt to the exponential growth of technology. With the rapid development of technology and the explosive growth of social wealth, the traditional monetary system needs to be correspondingly growth-oriented to accommodate this trend. However, Bitcoin’s deflationary model limits the growth of its supply and may not be able to keep pace with economic growth to meet society’s demand for money.

Despite the many challenges posed by Bitcoin’s deflationary model, the future of digital currencies remains bright. As blockchain technology continues to mature and application scenarios expand, digital currencies will play an even more important role in the future.

First, digital currencies will promote the decentralisation of the financial system. The traditional financial system is highly dependent on the credit endorsement of the central government and financial institutions, which has many drawbacks and security risks. The decentralised nature of digital currencies will break this situation, making financial transactions more secure, transparent and efficient. This will provide more convenient and low-cost financial services for small and medium-sized enterprises (SMEs) and individuals, and promote economic prosperity and development.

Secondly, digital currency will promote the change of the global monetary system. With the deepening of globalisation, economic ties between countries are becoming increasingly close, and the monetary system needs to adapt to this trend. The cross-border payment and settlement functions of digital currencies will break the limitations of the traditional monetary system and promote the interconnection of the global economy. This will help reduce transaction costs, improve transaction efficiency, and promote the development of international trade and investment.

Finally, digital currency will promote social innovation and progress. The openness and programmability of digital currencies will stimulate more innovation and entrepreneurial activities, and promote the integration and development of science and technology, finance, culture and other fields. This will bring more opportunities and challenges to society and promote the progress and development of human society.

Bitcoin’s deflationary model has brought many challenges, but it also shows us the great potential and future development direction of digital currencies. With the continuous progress of technology and the expansion of application scenarios, digital currencies will play an even more important role in the future. We should actively embrace the wave of change in digital currency and promote its healthy, orderly and sustainable development. At the same time, we also need to remain vigilant and think rationally to avoid the risks and negative impacts of digital currencies.